游戏：产品周期推动业绩增长，AI 应用初步落地

（一）复盘：前三季度游戏行业大盘增长，游戏板块反弹明显

三季度游戏大盘保持增长，市场规模稳步提升。根据游戏工委数据统计，2024年前三季度，中国游戏市场实际销售收入为2390.33亿元，YOY+4.61%。游戏市场总规模持续扩张，结构上，移动游戏增速放缓，PC及主机端形成新的增长点，其中移动游戏2024年前三季度销售收入1731.75亿元，同比增长0.93%。移动游戏以外的游戏市场销售收入658.58亿元，同比增长15.7%。我们认为主要受PC端新品增加及《黑神话：悟空》等爆款PC端产品驱动。2024年三季度，中国游戏市场实际销售收入 917.66亿元，YoY+8.94%/QoQ+22.96%。游戏市场收入同比出现明显改善，根据伽马数据游戏产业月度报告，2024年10月国内移动游戏市场同比有所增长，其中，游戏市场总规模同比提升，10月国内游戏市场收入规模290.83亿元，同比+14.4%；环比-4.1%，环比主要受《黑神话悟空》带来的高基数影响。分终端看，移动游戏同比增长，客户端略有下降。移动游戏收入221.1亿元，YoY+17.07%/MoM+0.51%。客户端游戏市场55.85亿元，YoY-1.16%。移动端游戏表现稳健，主要是供给端修复， 10月依然有多款新品上线；PC端略有下滑。出海保持高速增长，自研出海收入16.07 亿美元，YoY+29.42/MoM-5.63%，保持了同比高增和环比稳定。国内移动市场9月起逐步复苏，10月维持了同比的较高增长。出海方面，2024年6月起，出海收入连续 5个月同比增长。